尽管11月末OPEC+产油国出台“增强版”罕见减产步伐，但减量边界有限且穷乏明如实行标的，无法凝合多头信心。与此同期，好意思国ADP干事数据欠安重叠异日北半球暖冬预期，强化了油市弱需身分。在偏空腹情主导下，近期国表里原油期货价钱呈现劣势下行走势，其中好意思国WTI原油期货价钱更是跌破70好意思元/桶，Brent原油期货价钱跌落至75好意思元/桶，国内原油期货2401合约也下探至535元/桶以下。

　　需求预期濒临下调风险

　　近一年以来，西洋央行遴选极度激进的加息步伐以规定通胀，天然高通胀方位得以规定，但对经济的伤害却在束缚蕴蓄。数据表露，现在西洋制造业仍处于衰败态势，其中好意思国11月Markit制造业PMI初值为49.4，不足前值和预期；欧元区11月制造业PMI督察在43.8，永久处在枯荣线下方。与此同期，有着“小非农”之称的好意思国私东谈主部门ADP干事数据不足预期，为好意思国劳能源阛阓降温再添阴雨。另外，好意思国11月ADP干事东谈主数增多10.3万东谈主，预期增多13万东谈主，为贯穿第四个月不足预期。

　　偏冷的ADP数据不但令来岁好意思联储转“鸽”预期大增，同期也使得好意思国经济或在2024年二、三季度出现衰败风险。在西洋经济下行压力增大的配景下，原油需求预期濒临下调风险。

　　罕见减产利多效应有限

　　11月末，OPEC+产油国出台“增强版”罕见减产步伐，天然各成员国自发辘集减产边界达到220万桶/日，不外相较于现在该组织的原油产量边界来看，深刻减产量仅为67.5万桶/日，远低于此前阛阓对OPEC+会议减产100万—200万桶/日的预期。与此同期，本次会议莫得防卫出台减产配额，只文告了一些国度自发削减产量的信息，穷乏具体实行合同，且增多了一些产油国不顺从自发减产的可能性。

　　此外，勾搭2023年OPEC+本体减产情况来看，伊拉克、伊朗、卡塔尔和阿联酋等国对2023年4月公布的自发罕见减产实行情况逐渐变差。OPEC+会议完竣之后，利多提振效应极度有限，难以提振多头信心，导致原油重返跌势。

　　净多头寸捏续大幅下跌

　　现在宇宙经济复苏出路仍然堪忧，好意思国经济“硬着陆”风险增多，欧洲经济仍处不才行周期。而在经济剖判偏弱的配景下，宇宙原油奢侈也很难有乐不雅预期。重叠本年北半球暖冬预期束缚增强，异日原油潜在奢侈预期下跌，尤其是冬季出行需求减少，汽油奢侈进一步走弱。

　　据统计，罢休2023年11月28日，WTI原油期货非买卖净多捏仓量平均督察在183171张，周环比大幅减少24153张，较10月均值308189张大幅减少125018张，降幅达40.57%。与此同期，罢休11月28日，Brent原油期货净多捏仓量督察在164744张，周环比小幅增多4094张，较10月均值192757张大幅减少28013张，降幅达14.53%。总体来看，WTI原油期货阛阓和Brent原油期货阛阓的净多头寸环比均呈现大幅下跌的态势。

　　说七说八kaiyun.com，天然OPEC+产油国出台“增强版”的罕见减产步伐，但利多效应有限。在供需结构转弱的配景下，瞻望后市国表里原油期货价钱料络续劣势下行的走势。（作家单元：宝城期货）