国金证券股份有限公司满在一又,陈传红近期对超捷股份进行商讨并发布了商讨求教《国内中小紧固件龙头，航空航天业务通达增长点》，本求教对超捷股份给出买入评级，合计其看法价位为38.34元，刻下股价为32.35元，预期高潮幅度为18.52%。

超捷股份(301005)

汽车中小紧固件知名供应商， 汽车、航空航天双主业运转。 公司是国内中小紧固件头部供应商， 产物末端配套多家头部汽车主机厂。19-22 年公司营收从 3.07 亿元提高至 4.70 亿元， 技艺 CAGR 达11.7%； 受产能瓶颈限度、传统燃油车紧固件需求放缓等身分影响，23 年收入增速放缓、利润端承压； 但跟着新动力车客户顺利拓展、航空航天领域订单慢慢委用，看好公司 24 年迎事迹拐点。

汽车： 新动力汽车客户拓展顺利， 进攻墨西哥打建国外阛阓。国内： 在传统燃油车紧固件需求增速放缓情况下，公司积极拓展新动力车领域客户，顺利切入多家知名厂商， 说明公司投资者相通纪录浮现，当今公司新动力汽车业务收入占比在 30%傍边(比拟 22 年提高近 20pcts)。 国外： 说明公告， 公司拟在墨西哥工场成就国外仓并预测在 23Q4 完成，进攻国外阛阓。墨西哥当地具有麦格纳、法雷奥等多家汽车 Tier1 供应商；公司凭借前期国外客户研究以及产物的高性价比， 有望激动汽车出口业务高增长，预测 23-25 年公司汽车业务收入为 3.83/5.62/6.92 亿元，同比+7%/+49%/+25%。

航空航天：卑劣订单裕如，低轨卫星有望通达新空间。 公司于 22年 3 月收购成王人月牙进攻航空航天机加工领域(当今捏股比例为62.68%)； 22-23 年多身分影响下，航空航天业务承压， 当今公司卑劣招标投入常态，订单裕如， 看好公司航空航天业务收入捏续增长。 此外， 说明投资者相通薪金， 成王人月牙业务波及交易航天火箭和低轨卫星，当今已获得交易航天火箭零部件订单并小批量委用客户，将来有望受益于低轨卫星行业高景气度。

股权激发彰显事迹高增长信心。 公司 22 年 8 月发布股权激发，激发股数 166.9 万股(占总股本比例 1.6%)， 限售股授予价钱为 11.69元。 股权激发窥伺条目以 21 年营收为基数， 22-25 年营收增速不低于 17%/50%/85%/120%、或净利润增速不低于 5%/20%/50%/80%。

盈利预测、估值和评级

咱们预测 23-25 年公司营收为 5.02/7.56/9.57 亿元、归母净利润为 0.44/1.06/1.48 亿元，对应 PE 为 78/32/23 倍。赐与公司 25年 27 倍 PE，对应看法价 38.34 元， 初次掩盖赐与“买入”评级。

风险教唆

航空航天业务招标不足预期风险；汽车销量不足预期风险；工场产能爬坡不足预期风险；紧要客户流失风险；限售股解禁风险。

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据假想，东北证券李恒光商讨员团队对该股商讨较为深远，近三年预测准确度均值为46.62%，其预测2023年度包摄净利润为盈利8600万，说明现价换算的预测PE为39.67。

最新盈利预测明细如下：